ahorros para ahorrar –

Fracción de ingreso individual (ahorros individuales) o nacional (ahorro nacional) que no se destina a bienes de consumo

La definición de ahorro.

Tres categorías de agentes contribuyen a la formación del ahorro: hogares, empresas, administraciones públicas. I’ahorro nacional es la suma de estos tres componentes, y elahorros privados (a diferencia del ahorro público) es la suma del ahorro de los hogares y las empresas. Cuando el ahorro interno es insuficiente para asegurar las inversiones necesarias, se recurre al ahorro externo, lo que genera un déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos.

El gasto de consumo, que debe tenerse en cuenta para determinar el ahorro bruto de los hogares, corresponde a todas las compras de bienes corrientes y duraderos, con la única excepción de la vivienda. Para las empresas, el ahorro bruto corresponde a las utilidades no distribuidas, después de impuestos; El ahorro bruto del gobierno general se define como la diferencia entre los ingresos totales y los gastos corrientes de funcionamiento y de transferencia. Una gran parte del ahorro bruto de los hogares se destina a la inversión en vivienda; el resto constituye ahorro financiero, que se pone a disposición de las empresas y el gobierno para compensar cualquier déficit en el ahorro bruto de estos sectores.

El papel del ahorro.

El análisis de los determinantes del ahorro, su relación con la inversión y por tanto su influencia en el desarrollo de la actividad han sido temas permanentes del pensamiento económico.

Ahorros para clásicos

Para los economistas de la escuela clásica, Adam Smith, David Ricardo, pero también Léon Walras, el ahorro se invierte necesariamente en forma de consumo o inversión. El agente nunca mantiene efectivo inactivo, no hay rastro de preferencia por la liquidez. Al transformarse necesariamente todo ahorro en inversión, la tasa de interés es la variable que permite igualar estas dos magnitudes: la oferta de ahorro es función creciente de la tasa de interés, y la demanda de fondos -la inversión- es función decreciente. función de la misma.

El ahorro según Keynes

En la década de 1930, John Maynard Keynes cuestionó la influencia económica del ahorro. Critica irónicamente a los clásicos, según los cuales el consumidor reduce sus gastos para aumentar sus ahorros cuando sube el tipo de interés.

Ahorro y renta disponible

Para Keynes, es la cantidad de renta disponible y la propensión a consumir lo que determina la cantidad de consumo, e indirectamente la de ahorro. El ahorro es sólo un residuo de la renta cuando se satisfacen las necesidades de consumo. Por lo tanto, los cambios en la tasa de ahorro están ligados en gran medida a los factores que determinan el consumo, es decir, principalmente a las fluctuaciones en el ingreso disponible. Posteriormente, los economistas plantearon la hipótesis de que la renta que influía en el nivel de ahorro no era la renta corriente, como pensaba Keynes, sino la renta relativa o incluso la renta permanente (según la opinión de Milton Friedman) .

Ahorro e inversión

Keynes se diferencia principalmente de los clásicos en que considera que, la mayoría de las veces, el ahorro y la inversión son el resultado de diferentes agentes económicos, cuyo comportamiento se explica por distintas variables (ingreso por el ahorro, eficiencia marginal del capital y tasa de interés). interés por inversión). Los proyectos de inversión son, por lo tanto, en gran medida independientes de los ahorros existentes, y su equiparación con los ahorros existentes no se logra automáticamente a través de la tasa de interés, como pensaban los clásicos, sino a través de la variación del ingreso. Además, es la inversión la que juega un papel propulsor en la actividad económica.

ahorros globales

A nivel mundial, y en casi todos los países desarrollados, las tasas de ahorro son mucho más bajas hoy que hace dos o tres décadas. La disminución es principalmente el resultado del deterioro de los déficits públicos, que afectó a la mayoría de los países de la OCDE después de la segunda crisis del petróleo, pero también de una caída en el ahorro privado. Este fenómeno global de caída del ahorro, que esconde diferencias significativas según los países, ha provocado un marcado cambio en la distribución espacial del ahorro. La caída, particularmente notable en Estados Unidos y Francia, es más limitada en Japón, Alemania y Suiza.

La evolución del ahorro.

La tasa de ahorro de los hogares experimentó un patrón en forma de campana: subió hasta el primer shock petrolero, cayó después del segundo. Este descenso de la tasa de ahorro estuvo acompañado de un aumento muy fuerte del endeudamiento de las familias. El ahorro empresarial, después de haber sufrido el embate de la crisis de la década de 1970, aumentó durante la década de 1980, debido a una política económica que favorecía a las empresas en la distribución del valor agregado. Está claro, sin embargo, que las empresas todavía muestran una necesidad de financiación. La tasa de ahorro de las Administraciones Públicas, por su parte, se desplomó por efecto del fuerte aumento de la deuda pública.

Ahorro nacional insuficiente

En la mayoría de los países, el ahorro nacional es actualmente insuficiente para financiar todas las inversiones, lo que se traduce en un importante desequilibrio en todas las balanzas de pagos corrientes. Exportadores netos de capital durante la década de 1960, los países de la OCDE se han convertido en importadores netos desde principios de la década de 1980. Los excedentes de ahorro de los países de la OPEP han desaparecido; por otro lado, las tasas de ahorro aumentaron fuertemente en los países emergentes y, en menor medida, en los países latinoamericanos.

Ahorro del hogar

La evolución de las tasas de ahorro de los hogares puede analizarse en función de varios condicionantes. El más simple es la renta, pero otros factores como la inflación o el tipo de interés también pueden explicar variaciones en la tasa de ahorro.

Ahorros e Ingresos

La explicación más sencilla de la evolución de la tasa de ahorro de los hogares reside en la evolución de la renta. Los años de fuerte crecimiento van acompañados de altas tasas de ahorro, y la ralentización del crecimiento de la renta se refleja en el ahorro, en ocasiones con cierto retraso ligado a la inercia del comportamiento del consumo.

Ahorro e inflación

Para entender la evolución del ahorro, también hay que tener en cuenta la influencia de la subida o bajada de los precios. Durante mucho tiempo se ha defendido la tesis de un comportamiento de “huida del dinero”, pero hoy en día la explicación que generalmente se ofrece es la del “efecto del saldo de caja real”, o la reconstitución de los saldos de caja reales. En un período de inflación, los hogares, cuyos saldos reales de caja están devaluados, se verían estimulados a aumentarlos y, con este objetivo, a ahorrar más. La desinflación, por el contrario, aumenta la riqueza real y empuja a los hogares a consumir.

Ahorro y tasas de interés

El efecto de una subida o bajada del tipo de interés sobre el ahorro es a priori ambiguo. Un aumento en la tasa de interés hace que el ahorro sea más atractivo que el consumo inmediato; pero, como la rentabilidad del ahorro es mayor, la riqueza deseada se consigue con un menor esfuerzo de ahorro. Sin embargo, el alto nivel de las tasas de interés reales está frenando la inversión en vivienda, que es uno de los motivos más poderosos para la acumulación de ahorro de los hogares. Este mecanismo puede ser contrarrestado por la evolución de las posibilidades de endeudamiento. (→ Bolsa de Valores)